एक निवेशक के रूप में, यह महत्वपूर्ण है कि न केवल कंपनी का लाभ बल्कि निवेशक का निवेश तरीका भी टिकाऊ हो। तो टिकाऊ निवेश का तरीका क्या है? यह संभाव्यता के विचार के साथ दृष्टिकोण अपनाना है।तो हमें संभाव्यता के विचार के साथ दृष्टिकोण क्यों अपनाना चाहिए? ऐसा इसलिए है क्योंकि हम जीवन भर निवेश परिणाम के सटीक कारणों को नहीं जान पाएंगे।शायद अधिकांश व्यक्तिगत निवेशक इस बात का सही अर्थ नहीं समझ पाएंगे, इसलिए मैं अपने अतीत के एक व्यक्तिगत किस्से को बताता हूं।

जब मैं एक ब्रोकरेज हाउस में एक विश्लेषक के रूप में काम करता था। चूँकि विश्लेषक के मुख्य ग्राहक पेंशन फंड, एसेट मैनेजमेंट कंपनियां और इन्वेस्टमेंट एडवाइजरी कंपनियां जैसे संस्थागत निवेशक होते हैं, इसलिए इन कंपनियों को सेवाएँ प्रदान करने वाले कॉर्पोरेट सेल्स टीम के ब्रोकर और विश्लेषक एक-दूसरे के साथ मिलकर काम करते हैं। उस समय कॉर्पोरेट सेल्स टीम में एक छोटा भाई था जो मुझसे उम्र में छोटा था और बहुत अच्छा व्यक्तित्व वाला था, इसलिए हम काम से जुड़े होने के अलावा भी काफी करीबी दोस्त थे।

एक दिन मैं उस भाई के साथ लंच करने गया था। मैं कॉर्पोरेट एनालिसिस टीम का सदस्य था और मेरा अपना सेक्टर था, लेकिन चूँकि मैंने कभी सोचा नहीं था कि मैं सेल-साइड पर बहुत लंबे समय तक रहूंगा, इसलिए मैं व्यक्तिगत रूप से अन्य क्षेत्रों की कंपनियों पर भी नज़र रख रहा था। उनमें से एक कंपनी थी जिस पर मैं ध्यान से देख रहा था, उसके शेयर की कीमत बिना किसी विशेष कारण के सुबह से ही तेजी से गिरने लगी। लेकिन बेचने वाले काउंटर के सबसे ऊपर हमारी कंपनी थी और बेचने का आयतन अन्य काउंटरों की तुलना में बहुत अधिक था। मात्रा को देखते हुए, यह बहुत अधिक संभावना थी कि विक्रेता रिटेल नहीं बल्कि एक संस्थागत निवेशक था।

मैंने उस भाई से लंच करते समय धीरे से पूछा। "A नामक एक स्टॉक है, आज हमारी कंपनी से बिक्री का आयतन बहुत अधिक है, क्या कुछ हुआ है?" तब उस भाई ने कहा। "ओह, यह मेरे द्वारा संभाले जाने वाले ग्राहक द्वारा दिया गया ऑर्डर है? मैं अभी उसे बेच रहा हूं~" इसलिए मैंने पूछा कि वह इतनी जल्दी में क्यों बेच रहा है। तो भाई का जवाब क्या था? पोर्टफोलियो मैनेजर का बदलाव।

यानी, उस भाई द्वारा संभाले जाने वाले एक बड़े प्रबंधन संस्थान द्वारा संचालित एक फंड के पोर्टफोलियो मैनेजर को बदल दिया गया था और नए मैनेजर को पहले के मैनेजर द्वारा बनाए गए पोर्टफोलियो में कुछ स्टॉक पसंद नहीं आए, इसलिए उन्होंने उन्हें एक साथ बेच दिया था। और फिर उन्होंने प्राप्त की गई नकदी के साथ अपने पसंद के स्टॉक को शामिल करके एक नई शुरुआत करने का इरादा किया। A स्टॉक एक छोटा-मध्यम आकार का स्टॉक था और उस फंड में इसका वजन ज्यादा नहीं था। नए मैनेजर के नजरिए से, अगर वह कम तरलता वाले स्टॉक को जल्दी से बेचता है, तो शेयर मूल्य में बड़ा झटका लगेगा, लेकिन यह मेरा प्रदर्शन नहीं था और नुकसान भी बहुत अधिक नहीं था, इसलिए वह जल्द से जल्द एक नई शुरुआत करना चाहता था।

उस दिन A स्टॉक की कीमत 10% से अधिक गिर गई। स्टॉक बोर्ड पर जाने पर, मैंने मीडिया की खबरें, ज्ञात तथ्य, दिमागी सोच, आदि देखा, सभी चीजों को मिलाकर गिरावट के कारण का अनुमान लगाने वाले लेखों का एक समूह था। लेकिन बाजार में गिरावट का असली कारण कौन जानता है? केवल ऑर्डर देने वाले मैनेजर और ऑर्डर प्रोसेस करने वाले ब्रोकर, केवल दो ही लोग।

आपने सुना होगा कि निवेश भी शतरंज की तरह समीक्षा करने लायक है। यानी निवेश परिणाम के साथ, अपनी मूल निवेश रणनीति की तुलना करें और देखें कि अच्छी चीजें क्या हैं और गलतियाँ क्या हैं। बेशक, यह एक सार्थक कार्य है जिसका उद्देश्य आपके स्वयं के विकास के लिए है।लेकिन इस विचार के पीछे यह धारणा है कि निवेश परिणाम पूरी तरह से मेरे कौशल द्वारा निर्धारित होते हैं। लेकिन यह काफी गलत है। वास्तव में, निवेश परिणामों का अधिकांश भाग भाग्य द्वारा निर्धारित होता है।

बड़ी समस्या यह नहीं है कि भाग्य का वजन अधिक है, बल्कि यह है कि हम यह भी नहीं जान पाते कि क्या भाग्य द्वारा निर्धारित किया गया है या कौशल द्वारा।यह जानने के लिए, मुझे उस समय के सभी बाजार प्रतिभागियों को ढूंढना होगा जब मैं निवेश करता हूं और उनके व्यापार के कारणों को समझना होगा। इसका क्या अर्थ है? इसका मतलब है कि यह असंभव है।हम उस सटीक कारण को जीवन भर, मृत्यु तक नहीं जान पाएंगे जिसके कारण निवेश परिणाम हुआ।

B नामक एक स्टॉक को खरीदने पर, शेयर की कीमत अच्छी तरह से चढ़ गई और मुझे लाभ हुआ, इसलिए मैंने इसे बेच दिया। मैंने B नामक स्टॉक को C कारण से अच्छा माना, इसलिए यह सही था? इसका मतलब नहीं है। भाग्य की संभावना अधिक है। D नामक स्टॉक को खरीदने पर, शेयर की कीमत गिर गई और मुझे नुकसान हुआ, इसलिए मैं बाहर निकल गया। इसका मतलब है कि मुझे D के बारे में अच्छा लगने वाला E कारण गलत था? इसका मतलब यह भी नहीं है। यह भी अधिक संभावना है कि मैं भाग्यशाली नहीं था। बेशक, उनमें से कुछ ऐसे भी होंगे जहाँ मेरे कौशल ने परिणाम को सटीक रूप से दर्शाया है, लेकिन हम यह नहीं जान पाते हैं कि यह कौन सा है।

अपने निवेश को अपने काम के रूप में करते हुए, मुझे पता चला कि कोई स्टॉक किस कीमत पर और किस मात्रा में खरीदा या बेचा जाता है, यह वास्तव में कई मामले हैं। सामान्य लोग कल्पना भी नहीं कर सकते हैं कि अनोखे(?) कारणों से इतनी बड़ी राशि का व्यापार करने वाले निवेशक भी हैं। बड़े कैप स्टॉक के मामले में, इन आपूर्ति और मांग शोर का शेयर मूल्य पर प्रभाव कम होता है, लेकिन छोटे कैप स्टॉक के मामले में, तरलता की कमी के कारण, यह शेयर मूल्य को काफी प्रभावित करता है।

ऐसे व्यक्तिगत निवेशक हैं जो छोटे-मध्यम आकार के स्टॉक पर ध्यान केंद्रित करके अल्फा हासिल करने का प्रयास करते हैं, इसलिए वे छोटे-मध्यम आकार के स्टॉक पर ध्यान केंद्रित करते हैं। वे अपने विचार को सही या गलत साबित करने के लिए शेयर मूल्य की गति का उपयोग करते हैं। लेकिन सच्चाई यह है कि यह एक कुएं के मेंढक की तरह है जो केवल उस आकाश को देखता है जिसे वह देख सकता है और दुनिया को आंकता है।

इसलिए, अल्पकालिक लाभ या हानि के बावजूद, यदि आप बाजार में लंबे समय तक बने रहना चाहते हैं और लंबे समय तक निवेश करना चाहते हैं, तो आपको अपने दिमाग में एक विचार रखना होगा। वह है संभावित रूप से लाभदायक स्थानों पर यथासंभव लड़ना और संभावित रूप से प्रतिकूल स्थानों पर यथासंभव लड़ाई से बचना।इस संभावना का आकलन करने के लिए, मैक्रो को देखना भी महत्वपूर्ण है, यह भी देखना महत्वपूर्ण है कि शेयर की कीमत वर्तमान बाजार की भावना को कितनी सटीक रूप से दर्शाती है, और भले ही आप कितने भी आश्वस्त हों, अल्ट्रा-हाई-रिस्क निवेश से बचना महत्वपूर्ण है।

​संभावित रूप से लाभदायक स्थानों पर लड़ने पर भी हार हो सकती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि इसे पर्याप्त अवसर नहीं दिया गया है। इसलिए, यदि संभावना लाभदायक है, तो प्रयासों की संख्या बढ़ाएं और निवेश अवधि को लंबा करें। दूसरी ओर, संभावित रूप से प्रतिकूल स्थानों पर लड़ने पर भी जीत हो सकती है। लेकिन यह सिर्फ भाग्यशाली होने के कारण है। पहले ही कम संभावना सामने आ चुकी है, और फिर भी आप लड़ना जारी रखते हैं? जीतने की संभावना और भी कम है। यह जान लें कि आप भाग्यशाली थे और जल्दी से अपने स्थान को छोड़ दें, यह संभाव्यता का विचार है।